某公司目前的資本來源包括每股面值1元的普近股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加營業(yè)利潤(息稅前盈余)400萬元。該項(xiàng)目備選的籌資方案有兩個:(1)按11%的利率發(fā)行債券:(2)按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前盈余為1600萬元:公司適用的所得稅率為40%:證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。要求:(1)計(jì)算按不同方案籌資后的普通股每股收益。(2)計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差別點(diǎn)。(3)計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿和按兩個方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿?！?4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式?理由是什么?●(5)如果新產(chǎn)品可提供1000萬元或4000萬元的新增營業(yè)利潤，在不考慮財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式?

4.某公司目前的資本來源包括:普通股1500萬元(每股面值為1元)和平均利率為8%的2500萬元債務(wù)。該1公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資3000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤500萬元。該項(xiàng)目備的籌資方案有三個:(1)按10%的利率發(fā)行債券:(2)按面值發(fā)行股利率為11%的優(yōu)先股:(3)按15元/股的介格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤為1500萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，證券發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì).要求:。(1)計(jì)算按不同方案籌資后的普通股每股收益。(2)計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益(指普通股，下同)、無差別點(diǎn)(用息稅前利潤表示，下同)，以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無差別點(diǎn)?！?3)計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿和按三個方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿。(4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析，該公司應(yīng)該選擇哪種籌資方案?理由是什么?。

4.某公司目前的資本來源包括:普通股1500萬元(每股面值為1元)和平均利率為8%的2500萬元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資3000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤500萬元。該項(xiàng)目備的籌資方案有三個:(1)按10%的利率發(fā)行債券:(2)按面值發(fā)行股利率為11%的優(yōu)先股:(3)按15元/股的介格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤為1500萬元，公司適用的所得稅稅率為25%，證券發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì).要求:。(1)計(jì)算按不同方案籌資后的普通股每股收益。(2)計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益(指普通股，下同)、無差別點(diǎn)(用息稅前利潤表示，下同)，以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無差別點(diǎn)?！?3)計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿和按三個方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿。(4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析，該公司應(yīng)該選擇哪種籌資方案?理由是什么?。

資料四:華聯(lián)公司去年的息稅前利潤為150萬元,由于高校擴(kuò)招,預(yù)計(jì)公司的息稅前利潤將會穩(wěn)定增長。華聯(lián)公司投資要求的最低報(bào)酬率為20%。華聯(lián)公司準(zhǔn)備投資開發(fā)一種新套餐產(chǎn)品,現(xiàn)有A產(chǎn)品、B產(chǎn)品、C產(chǎn)品三個方案可供選擇。根據(jù)市場預(yù)測，三種新產(chǎn)品在不同市場狀況下的預(yù)計(jì)年報(bào)酬率見表2-4。表1三種新產(chǎn)品預(yù)計(jì)年報(bào)酬率市場狀況發(fā)生概率A預(yù)計(jì)年報(bào)酬率B預(yù)計(jì)年報(bào)酬率C預(yù)計(jì)年報(bào)酬率很好0.340%30%60%一般0.525%15%15%很差0.2-5%-15%-40%要求4:(6)什么是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)?影響一個公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素有哪些?什么是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?影響一個公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素有哪些?請幫助華聯(lián)公司選擇其應(yīng)開發(fā)的產(chǎn)品,并說明為什么該公司應(yīng)開發(fā)這種產(chǎn)品。

華聯(lián)公司去年的息稅前利潤為150萬元,由于高校擴(kuò)招,預(yù)計(jì)公司的息稅前利潤將會穩(wěn)定增長。華聯(lián)公司投資要求的最低報(bào)酬率為20%。華聯(lián)公司準(zhǔn)備投資開發(fā)一種新套餐產(chǎn)品,現(xiàn)有A產(chǎn)品、B產(chǎn)品、C產(chǎn)品三個方案可供選擇。根據(jù)市場預(yù)測，三種新產(chǎn)品在不同市場狀況下的預(yù)計(jì)年報(bào)酬率見表2-4。表1三種新產(chǎn)品預(yù)計(jì)年報(bào)酬率市場狀況發(fā)生概率A預(yù)計(jì)年報(bào)酬率B預(yù)計(jì)年報(bào)酬率C預(yù)計(jì)年報(bào)酬率很好0.340%30%60%一般0.525%15%15%很差0.2-5%-15%-40%要求4:(6)什么是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)?影響一個公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的因素有哪些?什么是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?影響一個公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素有哪些?請幫助華聯(lián)公司選擇其應(yīng)開發(fā)的產(chǎn)品,并說明為什么該公司應(yīng)開發(fā)這種產(chǎn)品。