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融資成本1000*0.06=60 可投資金1000*（1-10）=900 應(yīng)稅證券=60=X*8%,X=60/0.08=750 免稅=900-750=150 收益=150*7%

2022-06-28

融資成本1000*0.06=60 可投資金1000*（1-10）=900 應(yīng)稅證券=60=X*8%,X=60/0.08=750 免稅=900-750=150 收益=150*7%

2022-06-28

融資成本1000*0.06=60 可投資金1000*（1-10）=900 應(yīng)稅證券=60=X*8%,X=60/0.08=750 免稅=900-750=150 收益=150*7%

2022-06-28

(1) 500x(l-2%)=500x7%x(l -25%)x(P/A,K,4) %2B500x( P/F，K,4) 設(shè) K=5%時(shí)，則26.25x( P/A，5%，4)%2B500x( P/F，5%，4)= 26.25x3.5460%2B500x0.8227 =504.43 設(shè) K=6%時(shí)，則26.25x( P/A，6%，4)%2B500x( P/F，6%，4)= 26.25x3.4651%2B500x0.7921 =487.01 (K -5%) / (6% -5%) =[500x(1-2%)- 504.43]/(487.01-504.43) K=5.83% (2)1020x(1—3%)=1000x9%x(1-25%)x(P/A，K，5)%2B1000x(P/F,K,5) 設(shè)K=7%時(shí)，1000x9%x(1-25%)x(P/A，7%，5）%2B1000x(P/F，7%，5)=989.76 設(shè)K=8%時(shí)，1000x9%x(1-25%)x(P/A，8%，5）%2B1000x(P/F，8%，5)=950.11 (K-7%)/（8%-7%)=[1020x(1-3%)-989.76]/(950.11-989.76) K=7. 01%。 (3)股利增長(zhǎng)模型：普通股資本成本= 1.2/ [10x(1- 6%)]%2B8%= 20.77%。 (4)股利增長(zhǎng)模型：留存收益資本成本=(1.2/10)%2B8%=20%。

2021-11-19

(1) 計(jì)算各種籌資方式的個(gè)別資金成本率 A. 銀行借款 A銀行借款（80萬(wàn)元，年利率6%）： Ke=LAIA(1?T)=8080×6%×(1?25%)=4.5% B銀行借款（100萬(wàn)元，年利率7%）： Ke=LBIB(1?T)=100100×7%×(1?25%)=5.25% 銀行借款的加權(quán)平均資本成本（假設(shè)A和B的權(quán)重相等）： Kw=2KeA%2BKeB=24.5%%2B5.25%=4.875% B. 發(fā)行債券債券C（溢價(jià)發(fā)行，面值1000元，發(fā)行價(jià)1050元，票面利率9%，期限10年）： Ke=PC(1?fC)IC(1?T)=1050×(1?2%)1000×9%×(1?25%)=6.49% 債券D（平價(jià)發(fā)行，面值1000元，票面利率8%，期限10年）： Ke=PD(1?fD)ID(1?T)=1000×(1?1%)1000×8%×(1?25%)=6% 債券的加權(quán)平均資本成本（假設(shè)C和D的權(quán)重相等）： Kw=2KeC%2BKeD=26.49%%2B6%=6.245% C. 優(yōu)先股 Ke=PpDp=8080×9%=9% D. 普通股 Ke=P0D1%2Bg=151×(1%2B5%)%2B5%=10.33% (2) 計(jì)算該公司的加權(quán)平均資金成本率假設(shè)各種籌資方式的金額權(quán)重與其籌資額成正比（即按籌資額占總籌資額的比例計(jì)算權(quán)重）： Kw=∑Wi∑(Ki×Wi) 其中，( K_i ) 是第 ( i ) 種籌資方式的個(gè)別資金成本率，( W_i ) 是第 ( i ) 種籌資方式的權(quán)重。由于題目沒(méi)有給出具體的權(quán)重，我們假設(shè)各種籌資方式的金額權(quán)重與其籌資額成正比，并假設(shè)通過(guò)留存收益取得的資金與普通股籌資額相等（因?yàn)槠溆嗨栀Y金通過(guò)留存收益取得）。這里我們僅提供一個(gè)大致的框架，因?yàn)榫唧w的權(quán)重需要基于實(shí)際的籌資額來(lái)計(jì)算。 (3) 假如公司的籌資總額變?yōu)?500萬(wàn)元如果籌資總額變?yōu)?500萬(wàn)元，我們需要重新計(jì)算各種籌資方式的金額和權(quán)重，并據(jù)此重新計(jì)算加權(quán)平均資金成本率。但由于題目沒(méi)有給出具體的籌資額分配，我們無(wú)法直接給出具體的計(jì)算結(jié)果。在實(shí)際操作中，我們需要根據(jù)新的籌資額分配來(lái)計(jì)算各種籌資方式的金額和權(quán)重，并據(jù)此計(jì)算加權(quán)平均資金成本率

2024-06-04