長(zhǎng)河電力公司目前擁有10億元發(fā)行在外的普通股（每股10元、共1億股）；股票目前的Beta（E）=1.2。公司目前發(fā)行了市場(chǎng)價(jià)值為5億元的債券，債券到期收益率R(D)=6%, 此時(shí)國(guó)債利率R（J）=4%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)估計(jì)為R（M）- R(J) = 6%，該公司面臨的所得稅率T = 30%。假設(shè)在我們的分析過(guò)程中財(cái)務(wù)困境成本和其他摩擦力可以忽略不計(jì)，試回答以下幾個(gè)問(wèn)題： 6） 假設(shè)長(zhǎng)河電力公司宣布以9%的利率發(fā)行10億元的新債券，并用其中的5億元贖回全部的老債券(價(jià)值5億元)，剩下的5億元按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)價(jià)值5億元的普通股。該操作將改變公司現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，那么稅盾的價(jià)值會(huì)如何改變?企業(yè)的價(jià)值會(huì)如何變化?(可以用VL=VUA+T*D計(jì)算) （7） 誰(shuí)將享有公司的價(jià)值增長(zhǎng)?回購(gòu)價(jià)格如何確定?公司現(xiàn)有股票的市場(chǎng)價(jià)值將如何調(diào)整? （8） 在公司資本結(jié)構(gòu)改變后，公司權(quán)益的新β值和要求的收益率分別為多少

長(zhǎng)河電力公司目前擁有10億元發(fā)行在外的普通股（每股10元、共1億股）；股票目前的Beta（E）=1.2。公司目前發(fā)行了市場(chǎng)價(jià)值為5億元的債券，債券到期收益率R(D)=6%, 此時(shí)國(guó)債利率R（J）=4%

長(zhǎng)河電力公司目前擁有10億元發(fā)行在外的普通股（每股10元，共1億股）；股票目前的βE=1.2。公司目前發(fā)行了市場(chǎng)價(jià)值為5億元的債券，債券到期收益率rD=7%。此時(shí)國(guó)債利率rf=5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)估計(jì)為rM-rf=7%，該公司面臨的所得稅率T=35%。假設(shè)在我們的分析過(guò)程中財(cái)務(wù)困境成本和其他摩擦力可以忽略不計(jì)。（1）長(zhǎng)河電力公司的WACC是多少？（2）公司債務(wù)的β值是多少？（3）公司債務(wù)的稅盾價(jià)值是多少？（4）公司無(wú)負(fù)債現(xiàn)金流的價(jià)值是多少？（5）公司無(wú)負(fù)債資產(chǎn)的β值是多少？（6）假設(shè)長(zhǎng)河電力公司宣布以9%的利率發(fā)行10億元的新債券，并用其中的5億元贖回全部的老債券（價(jià)值5億元），剩下的5億元按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)價(jià)值5億元的普通股。該操作將改變公司現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，那么稅盾的價(jià)值會(huì)如何改變？企業(yè)的價(jià)值會(huì)如何變化？（7）誰(shuí)將享有公司的價(jià)值增長(zhǎng)？回購(gòu)價(jià)格如何確定？公司現(xiàn)有股票的價(jià)值將如何調(diào)整？（8）在公司資本結(jié)構(gòu)改變后，公司權(quán)益的新β值和要求的收益率分別為多少？（9）資本結(jié)構(gòu)改變后，公司新的WACC是多少？

長(zhǎng)河電力公司目前擁有10億元發(fā)行在外的普通股（每股10元，共1億股）；股票目前的βE=1.2。公司目前發(fā)行了市場(chǎng)價(jià)值為5億元的債券，債券到期收益率rD=7%。此時(shí)國(guó)債利率rf=5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)估計(jì)為rM-rf=7%，該公司面臨的所得稅率T=35%。假設(shè)在我們的分析過(guò)程中財(cái)務(wù)困境成本和其他摩擦力可以忽略不計(jì)。假設(shè)長(zhǎng)河電力公司宣布以9%的利率發(fā)行10億元的新債券，并用其中的5億元贖回全部的老債券（價(jià)值5億元），剩下的5億元按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格回購(gòu)價(jià)值5億元的普通股。該操作將改變公司現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，那么稅盾的價(jià)值會(huì)如何改變？企業(yè)的價(jià)值會(huì)如何變化？ （1）誰(shuí)將享有公司的價(jià)值增長(zhǎng)？回購(gòu)價(jià)格如何確定？公司現(xiàn)有股票的價(jià)值將如何調(diào)整？ （2）在公司資本結(jié)構(gòu)改變后，公司權(quán)益的新β值和要求的收益率分別為多少？ （3）資本結(jié)構(gòu)改變后，公司新的WACC是多少？

長(zhǎng)河電力公司目前擁有10億元發(fā)行在外的普通股(每股10元，共1億股);股票目前的β值為1.2，公司目前發(fā)行了市場(chǎng)價(jià)值為5億元的債券，債券到期收益率為7%。國(guó)債利率為5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7%，所得稅率為35%。假設(shè)財(cái)務(wù)困境成本和其他摩擦力忽略不計(jì)。請(qǐng)回答以下問(wèn)題: