作業(yè):甲公司2016-2020每年相關數(shù)據(jù)均為營業(yè)收入為10000萬元，營業(yè)成本為6000萬元，銷售費用、管理費用、財務費用(假定均為借款利息)分別為500萬元、300萬元、400萬元。不考慮其他影響損益的因素，所得稅率為25%，全年折舊和攤銷額為200萬元，全年營運資金增加400萬元，全年長期經(jīng)營性負債減少250萬元，長期經(jīng)營性資產(chǎn)增加750萬元，全年資本性支出600萬元，國債利率為6%，借款利率為8%，3系數(shù)為2，股票市場平均的必要收益率為10%全部債務的市場價值為5000萬元。不考慮優(yōu)先股。假定期末股票的出售價值為15400萬元。 要求:采用企業(yè)自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型進行股票的估值。

西科公司計劃收購雁塔公司，根據(jù)會計資料，雁塔公司普通股總股數(shù)為5000萬股，2018年度的銷售收入為12000萬元，不含折舊和利息費用的經(jīng)營成本為5100萬元，年折舊額為600萬元，利息費用為120萬元，資本性支出為800萬元，營運資本占銷售收入的比例為20%，所得稅稅率為25%。雁塔公司的成長性預期可分為兩個階段，第一階段為今后3年，公司每年銷售收入會以10%的增速增長，經(jīng)營成本、折舊、資本性支出和營運資本以相同的比例增長，該階段預計公司的加權平均資本成本率為12%，第二階段為3年后，公司進入零增長階段，銷售收入、經(jīng)營成本、折舊、資本性支出和營運資本均保持不變，該階段預計公司的加權平均資本成本率為10%。假定利息費用在各年保持120萬元不變。 要求：采用公司自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型對雁塔公司進行價值評估。

2011年年初,對尚品公司進行估價的有關數(shù)據(jù)如下。 （1）基期數(shù)據(jù)：2011 年的銷售收人為112880萬元,息稅前利潤為9905 萬元,資本性支出為3560萬元,折舊、攤銷費為1200萬元；營運資本占銷售收人的比例為25%，為簡化，經(jīng)營活動需要的現(xiàn)金在預測期保持不變;所得稅稅率為25%；債務價值為 32000萬元;流通在外的普通股股數(shù)2000萬股 （2）高速增長階段數(shù)據(jù)：高速增長階段為5年,息稅前利潤、銷售收人、資本性支出、折舊都以 9%的速度增長。公司股權資本成本為 15%，稅后債務資本成本為 10.2%，資產(chǎn)負債率為 50%，加權平均資本成本為 12.6%。 （3）穩(wěn)定增長階段數(shù)據(jù)：FCFF 的預期增長率為5%，債務成本為8.5%，負債比率為25%,資本性支出與折舊相互抵消。公司股權資本成本為13%，稅后債務資本成本為 6.4%，資產(chǎn)負債率為 40%，加權平均資本成本為 10.35%。 根據(jù)上述數(shù)據(jù)，請預測高增長期和穩(wěn)定增長期 FCFF 現(xiàn)值,最后確定股票價值。

豐元公司在2022年的收益預測情況如下：主營業(yè)務收入為120000萬元，凈利潤為8000萬元，利息費用為200萬元，折舊及攤銷為400萬元，當期營運資金追加額3500萬元，資本性支出為800萬元，付息債務年末余額較上年新增700萬元，企業(yè)所得稅率為25%。假設豐元公司從2022年開始進入穩(wěn)定增長階段，穩(wěn)定增長率為5%，股權資本成本為15%,加權平均資本成本為12%。要求：評估豐元公司2022年初的股權價值

豐元公司在2022年的收益預測情況如下：主營業(yè)務收入為120000萬元，凈利潤為8000萬元，利息費用為200萬元，折舊及攤銷為400萬元，當期營運資金追加額3500萬元，資本性支出為800萬元，付息債務年末余額較上年新增700萬元，企業(yè)所得稅率為25%。假設豐元公司從2022年開始進入穩(wěn)定增長階段，穩(wěn)定增長率為5%，股權資本成本為15%,加權平均資本成本為12%。要求：評估豐元公司2022年初的股權價值。盡快啊老師