第②和第③問(wèn)我理解的只要經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=銷售增長(zhǎng)率，為什么算第③問(wèn)的股東權(quán)益不能用期初股東權(quán)益*（1+25%）呢？

老師，幫我看下這道題，謝謝 已知:銷售收入1500 稅后利潤(rùn)150 股利90 股東權(quán)益1400（200萬(wàn)股，每股面值1元） 股票市價(jià)15 權(quán)益乘數(shù)2 股利增長(zhǎng)率4.48% 權(quán)益資本成本7.61% 若甲公司2019年的每股資本支出為0.6元，每股折舊與攤銷0.4元，該年比上年經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本每股增加0.2元。公司欲繼續(xù)保持現(xiàn)有的財(cái)務(wù)比率和增長(zhǎng)率不變，計(jì)算該公司每股股權(quán)價(jià)值

老師，這道題的第三問(wèn)，為什么說(shuō)不增發(fā)新股和回購(gòu)股票可以得出本年可持續(xù)增長(zhǎng)率等于本年股東權(quán)益增長(zhǎng)率呢？我有點(diǎn)沒(méi)轉(zhuǎn)過(guò)來(lái)

嗯，老師就是這道題的那個(gè)，第二個(gè)問(wèn)算可持續(xù)增長(zhǎng)率嗎？因?yàn)樗憧沙掷m(xù)增長(zhǎng)率，不有兩個(gè)算法嗎？一個(gè)是用期初股東權(quán)益去算，一個(gè)試用期沒(méi)過(guò)東權(quán)益去算嘛，然后這道題它第二問(wèn)，它就是已經(jīng)給出了，說(shuō)是既不增發(fā)新股也不回購(gòu)股票，然后我就算他的可持續(xù)增長(zhǎng)率，我就想試用期初股東權(quán)益去算，就適用本期的那個(gè)利潤(rùn)留存除以期初的股東權(quán)益。但是我算完之后，我發(fā)現(xiàn)就是跟答案不一樣，答案用的是期末股東權(quán)益去算的，就是用本年利潤(rùn)留存去除，以期期末的股東權(quán)益，權(quán)益減去本期的利潤(rùn)留存，然后兩個(gè)結(jié)果就不一樣了，然后我就不明白這道題為什么不能用第一種方法，期除股東權(quán)益去算。

老師期初股東權(quán)益就是用期末的1000減那個(gè)增加的60。然后用這個(gè)60就是利潤(rùn)嘛，那那個(gè)分母就是股東權(quán)益。再用這個(gè)60減七出的就是它的可持續(xù)增長(zhǎng)，率然后他又說(shuō)了，這個(gè)經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，那么就是我記得就是那個(gè)一大串兒七個(gè)相等。那這個(gè)60除以1000減60，應(yīng)該是股東權(quán)益增長(zhǎng)率吧。