錦陽公司2018年為滿足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大，需追加籌集權(quán)益資金10 800萬元，擬采用發(fā)行普通股、優(yōu)先股和利用留存收益三種方式籌集。擬發(fā)行普通股1 000萬股，發(fā)行價(jià)格為5元/股，預(yù)計(jì)股利成增長(zhǎng)趨勢(shì)，增長(zhǎng)率為5%，第一年預(yù)計(jì)股利0.5元/股，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為4%，該公司股票β為1.2，普通股的市場(chǎng)組合收益率為14%，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%；擬發(fā)行優(yōu)先股250萬股，發(fā)行價(jià)格4元，年固定股利為0.4元/股，發(fā)行手續(xù)費(fèi)率為3%；預(yù)計(jì)內(nèi)部留存收益4 800萬元，計(jì)算（1）普通股資本成本、優(yōu)先股資本成本、留存收益資本成本。（2）結(jié)合上題，計(jì)算公司的綜合資本成本。

甲公司長(zhǎng)期資本為10000萬元。其中：（1）長(zhǎng)期銀行借款1000萬元，年利率為6%，所得稅稅率為25%；（2）按面值發(fā)行的債券2000萬元，票面年利率為6.86%，籌資費(fèi)率為2%，所得稅稅率為25%；（3）發(fā)行的優(yōu)先股3000萬元，固定股息率為7.76%，籌資費(fèi)用率為3%；（4）所有者權(quán)益（包括普通股股本和留存收益）為4000萬元，公司普通股β系數(shù)為2，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，市場(chǎng)組合的必要收益率為9%。要求：（1）計(jì)算長(zhǎng)期銀行借款的資本成本；（2）計(jì)算發(fā)行債券的資本成本；（3）計(jì)算發(fā)行優(yōu)先股的資本成本；（4）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算甲公司留存收益的資本成本；（5）計(jì)算加權(quán)平均資本成本。

后每的盈利和股利的增長(zhǎng)率穩(wěn)定在6%,該公司普通股股票每股當(dāng)前價(jià)格為30元,剛剛支付每股2.5元的現(xiàn)金股利。要求:(1)按DCF法計(jì)算留存收益成本;(2)假如該公司的β系數(shù)為1.5,r_f=8%,r_m=12%,運(yùn)用CAPM法估算留存收益成本;(3)假如該公司的長(zhǎng)期債券收益率為11.4%,適用的風(fēng)險(xiǎn)增益為3%,運(yùn)用債券報(bào)酬率加風(fēng)險(xiǎn)增益法計(jì)算留存收益成本。(4)根據(jù)以上的計(jì)算,該公司4留存收益資本成本的最優(yōu)采納值為多少?

后每的盈利和股利的增長(zhǎng)率穩(wěn)定在6%,該公司普通股股票每股當(dāng)前價(jià)格為30元,剛剛支付每股2.5元的現(xiàn)金股利。要求:(1)按DCF法計(jì)算留存收益成本;(2)假如該公司的β系數(shù)為1.5,r_f=8%,r_m=12%,運(yùn)用CAPM法估算留存收益成本;(3)假如該公司的長(zhǎng)期債券收益率為11.4%,適用的風(fēng)險(xiǎn)增益為3%,運(yùn)用債券報(bào)酬率加風(fēng)險(xiǎn)增益法計(jì)算留存收益成本。(4)根據(jù)以上的計(jì)算,該公司4留存收益資本成本的最優(yōu)采納值為多少?

ATL公司預(yù)計(jì)今后每年的盈利和股利的增長(zhǎng)率穩(wěn)定在6%,該公司普通股股票每股當(dāng)前價(jià)格為30元,預(yù)計(jì)1年后支付每股2.5元的現(xiàn)金股利。要求:按DCF折現(xiàn)現(xiàn)金流量法計(jì)算留存收益成本為