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資料一：甲公司每年銷(xiāo)售額500萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為60%，年固定成本總額150萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率25%；資本總額800萬(wàn)元，其中債務(wù)資本300萬(wàn)元，年利息率10%，普通股資本500萬(wàn)元，已發(fā)行股數(shù)10萬(wàn)股，每股面值50元。企業(yè)所得稅稅率為25%，因需購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備，需追加籌資200萬(wàn)元，其籌資方式有兩個(gè)方案：方案一，發(fā)行普通股4萬(wàn)股，假定每股面值50元；方案二，發(fā)行200萬(wàn)元長(zhǎng)期債券，年利息率12%。資料二：假設(shè)甲公司籌集的資金于2019年已完成，于2020年和2021年年末對(duì)A設(shè)備投資均為100萬(wàn)元，該項(xiàng)目于2022年末完工投產(chǎn)；2022年至2025年各年年末預(yù)期收益均為30萬(wàn)元；銀行存款利率為10%。要求：(1）根據(jù)資料一計(jì)算甲公司聯(lián)合杠桿系數(shù)。(2）根據(jù)資料一計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)（包括息稅前利潤(rùn)和每股收益），如果增資后企業(yè)的息稅前利潤(rùn)可達(dá)120萬(wàn)元，企業(yè)應(yīng)選擇哪種籌資方式。(3)根據(jù)資料二計(jì)算所有投資額在2022年末的終值和2022年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值。拜托了，老師

2023-04-20 14:11
答疑老師

齊紅老師

職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師；財(cái)稅講師

免費(fèi)咨詢老師（3分鐘內(nèi)極速解答）
2023-04-20 14:11

你好同學(xué)，稍等回復(fù)你

頭像
齊紅老師 解答 2023-04-20 18:43

(1）根據(jù)資料一計(jì)算甲公司聯(lián)合杠桿系數(shù) 經(jīng)營(yíng)杠桿=500*（1-60%）/（500*（1-60%）-150）=4 財(cái)務(wù)杠桿=（500*（1-60%）-150）/（500*（1-60%）-150-300*0.1）=2.5 聯(lián)合杠桿系數(shù)=4*2.5=10 2）根據(jù)資料一計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)（包括息稅前利潤(rùn)和每股收益）， （EBIT-300*0.1-200*0.12）/10=（EBIT-300*0.1）/（10%2B4） 求出EBIT=114 每股收益=（114-300*0.1-200*0.12）*0.75/10 如果增資后企業(yè)的息稅前利潤(rùn)可達(dá)120萬(wàn)元，企業(yè)應(yīng)選擇方案二 (3)根據(jù)資料二計(jì)算所有投資額在2022年末的終值=30*（F/A，10%，2）*（1%2B10%） 2022年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值=30*（P/A，10%，4）

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齊紅老師 | 官方答疑老師

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