您好！ 影響資本資產(chǎn)報(bào)酬率的因素有1無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率 2該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)3市場(chǎng)平均收益率 風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)一樣的。

必要報(bào)酬率＝無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率＋風(fēng)險(xiǎn)收益率 ? ?R＝Rf＋β×（Rm－Rf） ?? R表示某資產(chǎn)的必要收益率； ?? β表示該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)； ? ?Rf表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率； ?? Rm表示市場(chǎng)組合收益率； ??（Rm－Rf）表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，即市場(chǎng)組合的平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率

你好 如果是在計(jì)算整個(gè)市場(chǎng)的的必要報(bào)酬率，那么β是1，那么就默認(rèn)已經(jīng)用了貝塔系數(shù)

你好，首先，關(guān)于Β系數(shù)可以是負(fù)數(shù)或0的問題。Β系數(shù)衡量的是單個(gè)資產(chǎn)或投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，即該資產(chǎn)或組合與市場(chǎng)整體波動(dòng)的相關(guān)性。當(dāng)Β系數(shù)為正時(shí)，表示資產(chǎn)或組合與市場(chǎng)同向變動(dòng)；當(dāng)Β系數(shù)為負(fù)時(shí)，表示資產(chǎn)或組合與市場(chǎng)反向變動(dòng)；而當(dāng)Β系數(shù)為0時(shí)，表示資產(chǎn)或組合的收益率與市場(chǎng)無(wú)關(guān)，即沒有系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，Β系數(shù)確實(shí)可以是負(fù)數(shù)或0，這取決于資產(chǎn)或組合與市場(chǎng)的關(guān)系。 接下來(lái)，關(guān)于Β系數(shù)為負(fù)數(shù)時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高導(dǎo)致資產(chǎn)必要收益率降低的問題。這實(shí)際上是一個(gè)誤解。在CAPM中，資產(chǎn)的必要收益率是由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬共同決定的，具體公式為：必要收益率 = 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 + Β系數(shù) * 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。當(dāng)Β系數(shù)為負(fù)數(shù)時(shí)，如果市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高，那么由于負(fù)數(shù)的存在，資產(chǎn)的必要收益率實(shí)際上是增加的，而不是降低。這是因?yàn)樨?fù)Β系數(shù)意味著資產(chǎn)與市場(chǎng)反向變動(dòng)，當(dāng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)增加時(shí)，該資產(chǎn)的收益率反而會(huì)提高。 至于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬，它反映的是市場(chǎng)作為一個(gè)整體對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均“容忍”程度。當(dāng)市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度越高時(shí)，投資者愿意為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而獲得的額外收益就越少，因此市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬就越小。這反映了投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好和市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。 最后，關(guān)于您提到的式子“4%-2*（10%-4%）”，這個(gè)式子實(shí)際上是在計(jì)算一個(gè)特定Β系數(shù)（即-2）的資產(chǎn)的必要收益率，其中4%是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，10%-4%是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。從這個(gè)式子中，我們無(wú)法直接得出市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬提高的結(jié)論。實(shí)際上，這個(gè)式子給出的是在給定的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬下，具有-2Β系數(shù)的資產(chǎn)的必要收益率。 總結(jié)來(lái)說(shuō)，Β系數(shù)可以是負(fù)數(shù)或0，這取決于資產(chǎn)或組合與市場(chǎng)的關(guān)系；而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬反映的是市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的平均容忍程度，與資產(chǎn)的必要收益率密切相關(guān)。

股權(quán)資本成本＝5%+1.8×（18-5%） 稅前債權(quán)資本成本＝6%