某公司資本總額為1000萬(wàn)元，其中普通股股本為500萬(wàn)元,每股價(jià)格為10元，長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元，年利率8%;優(yōu)先股股本為200萬(wàn)元，年股利率為15%，所得稅率為25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資1000萬(wàn)元，有以下兩個(gè)方案: 方案一:按面值發(fā)行債券1000萬(wàn)元，年利率為10%。方案二:發(fā)行普通股1000萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)為20元。 要求:(1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，并畫(huà)出分析圖; (2)如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為320萬(wàn)元，確定最佳的籌資方式。 某公司資本總額為1000萬(wàn)元，其中普通股股本為500萬(wàn)元,每股價(jià)格為10元，長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元，年利率8%;優(yōu)先股股本為200萬(wàn)元，年股利率為15%，所得稅率為25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資1000萬(wàn)元，有以下兩個(gè)方案: 方案一:按面值發(fā)行債券1000萬(wàn)元，年利率為10%。方案二:發(fā)行普通股1000萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)為20元。 要求:(1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，并畫(huà)出分析圖; (2)如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為320萬(wàn)元，確定最佳的籌資方式。

4 甲公司發(fā)行在外的普通股總數(shù)為3000萬(wàn)股，全部債務(wù)為6000萬(wàn)（年利息率為6%），因業(yè)務(wù)發(fā)展需要，追加籌資2400萬(wàn)元，有A、B兩個(gè)方案:A方案：發(fā)行普通股600萬(wàn)股，每股4元。B方案：按面值發(fā)行債券2400萬(wàn)，票面利率8%。公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進(jìn)行方案選擇，假設(shè)不考慮兩個(gè)方案的籌資費(fèi)用，公司追加投資后的銷(xiāo)售總額達(dá)到3600萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為50%，固定成本為600萬(wàn)元，企業(yè)所得稅稅率為25%。要求:（1）計(jì)算兩種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)。（2）公司追加籌資后，計(jì)算預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)。（3）根據(jù)前兩個(gè)問(wèn)題計(jì)算的結(jié)果，選擇最優(yōu)方案。

甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3000萬(wàn)股，其全部債務(wù)為6000萬(wàn)元（年利息率為6％）。公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要追加籌資2400萬(wàn)元，有兩種方案選擇：A方案：增發(fā)普通股600萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)4元。 B方案：按面值發(fā)行債券2400萬(wàn)元，票面利率為8％。 公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的每股收益分析法進(jìn)行方案選擇。假設(shè)發(fā)行股票和發(fā)行債券的籌資費(fèi)忽略不計(jì)，經(jīng)測(cè)算，追加籌資后公司銷(xiāo)售額可以達(dá)到3600萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為50％，固定成本總額為600萬(wàn)元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。 要求： （1）計(jì)算兩種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)（即兩種方案的每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)）。 （2）計(jì)算公司追加籌資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)。 （3）根據(jù)要求（1）和要求（2）的計(jì)算結(jié)果，判斷公司應(yīng)當(dāng)選擇何種籌資方案，并說(shuō)明理由。（2019年卷II）

甲公司發(fā)行在外的普通股總股數(shù)為3000萬(wàn)股。其全部債務(wù)為6000萬(wàn)元（平利息率為6%)。公司因業(yè)務(wù)發(fā)展需要追加籌資2400萬(wàn)元，有兩種方案選擇；A方案：增發(fā)普通股600萬(wàn)股，毎股發(fā)行價(jià)4元。B方案：按面?zhèn)幇l(fā)行債券2400萬(wàn)元，票面利率為8%。公司采用資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的毎股收益分析法進(jìn)行方案選擇。假設(shè)發(fā)行股票和發(fā)行債券的籌資費(fèi)忽略不計(jì)，經(jīng)測(cè)算。追加籌資后公司銷(xiāo)售額可以達(dá)到3600萬(wàn)元，變動(dòng)成本率為50%，固定成本總額為600萬(wàn)元，公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：(1）計(jì)算兩種方案的毎股收益無(wú)差別點(diǎn)（郎兩種方案的毎股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn))。(2）計(jì)算公司追加籌資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)。(3）根據(jù)要求（1）和要求（2）的計(jì)算結(jié)果。判斷公司應(yīng)當(dāng)選擇何種籌資方案，并說(shuō)明理由。

為滿(mǎn)足購(gòu)置生產(chǎn)線(xiàn)的資金需求，公司設(shè)計(jì)了兩個(gè) 籌資方案。方案一為向銀行借款6000萬(wàn)元，期限為6 年，年利率為6%，每年年末付息一次，到期還本。方 案二為發(fā)行普通股1000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)為6元。 已知籌資方案實(shí)施前，公司發(fā)行在外的普通股股 數(shù)為3000萬(wàn)股，年利息費(fèi)用為500萬(wàn)元。經(jīng)測(cè)算，追 加籌資后公司銷(xiāo)售額可以達(dá)到6000萬(wàn)元，變動(dòng)成本率 為40%，固定成本總額為1400萬(wàn)元。 (1)計(jì)算兩種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)(即兩種方案的每股收益相等時(shí)的息稅前利潤(rùn)) (2)計(jì)算公司追加籌資后的預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)。 (3)根據(jù)要求(1)和要求(2)的計(jì)算結(jié)果，判斷 公司應(yīng)當(dāng)選擇何種籌資方案，并說(shuō)明理由。