測(cè)算籌資方案的綜合資本成本，應(yīng)選擇哪個(gè)方案？某企業(yè)原有總資本10000萬(wàn)元。其中，權(quán)益資本普通股600萬(wàn)股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)10元，目前價(jià)格也為10元，今年預(yù)計(jì)股利為1元／股，以后每年増加股利5%。負(fù)債資本為長(zhǎng)期借款4000萬(wàn)元，年利率為8%。目前，企業(yè)為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，擬增資5000萬(wàn)元，現(xiàn)有A、B、C個(gè)備選方案。為方便計(jì)算，假設(shè)發(fā)行的各種證券無(wú)籌資費(fèi)，有關(guān)資料如下。A方案：按面值發(fā)行長(zhǎng)期債券5000萬(wàn)元，票面利率為12%。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，預(yù)計(jì)普通股市價(jià)降至8元／股。B方案：發(fā)行優(yōu)先股3000萬(wàn)元，年股利率為14%。向銀行借入長(zhǎng)期貸款2000萬(wàn)元，年利率為10%。C方案：增發(fā)普通股500萬(wàn)股，每股市價(jià)10元，預(yù)計(jì)股利不變。假定企業(yè)的所得稅稅率為25%。

測(cè)算籌資方案的綜合資本成本，應(yīng)選擇哪個(gè)方案？某企業(yè)原有總資本10000萬(wàn)元。其中，權(quán)益資本普通股600萬(wàn)股，每股面值1元，發(fā)行價(jià)10元，目前價(jià)格也為10元，今年預(yù)計(jì)股利為1元／股，以后每年増加股利5%。負(fù)債資本為長(zhǎng)期借款4000萬(wàn)元，年利率為8%。目前，企業(yè)為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，擬增資5000萬(wàn)元，現(xiàn)有A、B、C個(gè)備選方案。為方便計(jì)算，假設(shè)發(fā)行的各種證券無(wú)籌資費(fèi)，有關(guān)資料如下。A方案：按面值發(fā)行長(zhǎng)期債券5000萬(wàn)元，票面利率為12%。由于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，預(yù)計(jì)普通股市價(jià)降至8元／股。B方案：發(fā)行優(yōu)先股3000萬(wàn)元，年股利率為14%。向銀行借入長(zhǎng)期貸款2000萬(wàn)元，年利率為10%。C方案：增發(fā)普通股500萬(wàn)股，每股市價(jià)10元，預(yù)計(jì)股利不變。假定企業(yè)的所得稅稅率為25%。

某上市酒店集團(tuán)計(jì)劃投資甲項(xiàng)目，原始投資額為100萬(wàn)元，該集團(tuán)擬采用發(fā)行債券，向銀行借入長(zhǎng)期借款和發(fā)行優(yōu)先股的方式融資。債券采取平價(jià)發(fā)行，發(fā)行總面值50萬(wàn)元，票面利率5%，按年付息，發(fā)行費(fèi)用率為3%；長(zhǎng)期借款30萬(wàn)元，年利息1.5萬(wàn)元，手續(xù)費(fèi)忽略不計(jì)；優(yōu)先股20萬(wàn)元，股利率固定為10%，籌資費(fèi)用率為2%，該公司所得稅稅率為25%。該項(xiàng)目投產(chǎn)后，第一年產(chǎn)生凈利潤(rùn)2萬(wàn)元，以后每年凈利潤(rùn)遞增10%，項(xiàng)目壽命為5年，終結(jié)期無(wú)殘值，采用直線法計(jì)提折舊。要求：（1）分別計(jì)算債券融資、長(zhǎng)期借款融資和優(yōu)先股融資的資金成本率。（2）計(jì)算綜合資金成本率（答案只保留整數(shù)）。（3）分別計(jì)算項(xiàng)目各年現(xiàn)金凈流量。（4）計(jì)算項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值，評(píng)價(jià)項(xiàng)目可行性。

蘇杭公司經(jīng)過(guò)反復(fù)討論分析研究，對(duì)投資的“H"項(xiàng)目10000萬(wàn)元，公司確定了兩種籌資方案。方案一：銀行借款1000萬(wàn)元，期限3年，借款年利率6%，借款費(fèi)用率0.3%；按溢價(jià)發(fā)行公司債券2000萬(wàn)元，債券面值1980萬(wàn)元，期限5年，票面利率10%，每年付息一次，到期一次還本，發(fā)行費(fèi)率2%；融資租賃設(shè)備價(jià)值100萬(wàn)元，租賃期5年，租賃期滿預(yù)計(jì)殘值10萬(wàn)元，歸蘇杭公司，每年租金23.341萬(wàn)元；發(fā)行優(yōu)先股500萬(wàn)元，股息率8%，籌資費(fèi)率1%；發(fā)行普通股6000萬(wàn)元，每股價(jià)格10元，籌資費(fèi)率3%，第一年預(yù)計(jì)發(fā)放現(xiàn)金股利毎股0.8元，預(yù)計(jì)股利年增長(zhǎng)率為5%；利用留存收益400萬(wàn)元。方案二：在其他條件不變情況下，調(diào)整籌資結(jié)構(gòu)，銀行借款3000萬(wàn)元，發(fā)行公司債券1000萬(wàn)元，發(fā)行普通股4500萬(wàn)元，利用留存收益400萬(wàn)元，融資租賃設(shè)備價(jià)值100萬(wàn)元，發(fā)行優(yōu)先股1000萬(wàn)元該公司適用的所得稅率為25%。請(qǐng)為蘇杭公司作出籌資方案的決策。

某銀行原有利率敏感性資產(chǎn)9000萬(wàn)元，利率敏感性負(fù)債8600萬(wàn)元?，F(xiàn)在該銀行增發(fā)了普通股5000萬(wàn)元，優(yōu)先股4000萬(wàn)元，發(fā)行了6個(gè)月期的金融債券3000萬(wàn)元，利用回購(gòu)協(xié)議融入資金2800萬(wàn)元，在同業(yè)拆借市場(chǎng)上借出資金3000萬(wàn)元，投資了一項(xiàng)專利技術(shù)1800萬(wàn)元。該銀行現(xiàn)在的利率敏感性缺口是（? ?）萬(wàn)元。