某公司資本總額為1000萬元，其中普通股股本為500萬元,每股價格為10元，長期借款300萬元，年利率8%;優(yōu)先股股本為200萬元，年股利率為15%，所得稅率為25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資1000萬元，有以下兩個方案: 方案一:按面值發(fā)行債券1000萬元，年利率為10%。方案二:發(fā)行普通股1000萬元，每股發(fā)行價為20元。 要求:(1)計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點，并畫出分析圖; (2)如果該公司預(yù)計息稅前利潤為320萬元，確定最佳的籌資方式。 某公司資本總額為1000萬元，其中普通股股本為500萬元,每股價格為10元，長期借款300萬元，年利率8%;優(yōu)先股股本為200萬元，年股利率為15%，所得稅率為25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資1000萬元，有以下兩個方案: 方案一:按面值發(fā)行債券1000萬元，年利率為10%。方案二:發(fā)行普通股1000萬元，每股發(fā)行價為20元。 要求:(1)計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點，并畫出分析圖; (2)如果該公司預(yù)計息稅前利潤為320萬元，確定最佳的籌資方式。

E公司原有資本700萬元，其中債務(wù)資本200萬元（每年負(fù)擔(dān)利息24萬元)，普通股資本500萬元（發(fā)行普通股10萬股，每股面值50元)。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬元，假設(shè)沒有籌資費用，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。其籌資方案有兩個：方案一：全部增加長期借款，借款利率為12％，利息36萬元方案二：增發(fā)新股4萬股，每股發(fā)行價47.5元，剩余部分采用發(fā)行債券籌集，債券按面值的10％溢價發(fā)行，票面利率為10％。要求：(1)計算方案一與方案二的每股收益無差別點的息稅前利潤(2)如果E公司預(yù)計息稅前利潤為130萬元，為E公司選擇適當(dāng)?shù)幕I資方案。(3)如果E公司預(yù)計息稅前利潤為120萬元，為E公司選擇適當(dāng)?shù)幕I資方案

接第1題，利達(dá)公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需新增籌資1000萬元，現(xiàn)有以下三種方案可供選擇：方案一：增發(fā)面值為1元的普通股股票50萬股，發(fā)行價格為20.4元/股，公司要承擔(dān)每股0.4元的籌資費用；為吸引投資者，公司將固定股利政策改變?yōu)楣潭ㄔ鲩L的股利政策，在上年基礎(chǔ)上每年增長3%。方案二：溢價發(fā)行面值為5500萬元的債券，發(fā)行價格為6060萬元，發(fā)行費用60萬元，年利率為9%，公司仍執(zhí)行固定股利政策。要求：（1）分別計算方案一和方案二的綜合資本成本。（2）按綜合資本成本法進(jìn)行籌資方案的選擇（3）如果公司擴(kuò)大投資后，預(yù)計息稅前利潤增加到700萬元，其他條件不變，請計算無差別點的息稅前利潤，并對上述兩種籌資方案作老師幫忙解答一下，寫計算過程

利達(dá)公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需新增籌資1000萬元，現(xiàn)有以下三種方案可供選擇：方案一：增發(fā)面值為1元的普通股股票50萬股，發(fā)行價格為20.4元/股，公司要承擔(dān)每股0.4元的籌資費用；為吸引投資者，公司將固定股利政策改變?yōu)楣潭ㄔ鲩L的股利政策，在上年基礎(chǔ)上每年增長3%。方案二：溢價發(fā)行面值為5500萬元的債券，發(fā)行價格為6060萬元，發(fā)行費用60萬元，年利率為9%，公司仍執(zhí)行固定股利政策。要求：（1）分別計算方案一和方案二的綜合資本成本。（2）按綜合資本成本法進(jìn)行籌資方案的選擇（3）如果公司擴(kuò)大投資后，預(yù)計息稅前利潤增加到700萬元，其他條件不變，請計算無差別點的息稅前利潤，并對上述兩種籌資方案作出選擇。

甲公司由于擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要，現(xiàn)需要籌措投資所需資金，相關(guān)資料如下。資料1：甲公司目前資本結(jié)構(gòu)（按市場價值計算）為：資本總額40000萬元，其中債務(wù)資本16000萬元（平均年利率為8%)，普通股股本24000萬元（市價6元／股，4000萬股）。公司今年的每股股利為0.3元，預(yù)計股利年增長率為10%，且未來股利政策保持不變。資料2：由于擴(kuò)大再生產(chǎn)，需要追加籌資7200萬元，有兩種籌資方案可供選擇：方案一：全部增發(fā)普通股，增發(fā)價格為6元／股；方案二：全部發(fā)行債券，債券年利率為10%，按年支付利息、到期償還面值。假設(shè)不考慮籌資過程中發(fā)生的籌資費用。追加籌資后，預(yù)計息稅前利潤為4500萬元。甲公司適用的所得稅稅率為25%。要求:1）運(yùn)用每股收益分析法判斷甲公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案，并說明理由。2）根據(jù)1）的籌資決策結(jié)果，計算追加籌資后甲公司的綜合資本成本率。