某公司資本總額為1000萬(wàn)元，其中普通股股本為500萬(wàn)元,每股價(jià)格為10元，長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元，年利率8%;優(yōu)先股股本為200萬(wàn)元，年股利率為15%，所得稅率為25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資1000萬(wàn)元，有以下兩個(gè)方案: 方案一:按面值發(fā)行債券1000萬(wàn)元，年利率為10%。方案二:發(fā)行普通股1000萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)為20元。 要求:(1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，并畫(huà)出分析圖; (2)如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為320萬(wàn)元，確定最佳的籌資方式。 某公司資本總額為1000萬(wàn)元，其中普通股股本為500萬(wàn)元,每股價(jià)格為10元，長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元，年利率8%;優(yōu)先股股本為200萬(wàn)元，年股利率為15%，所得稅率為25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資1000萬(wàn)元，有以下兩個(gè)方案: 方案一:按面值發(fā)行債券1000萬(wàn)元，年利率為10%。方案二:發(fā)行普通股1000萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)為20元。 要求:(1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，并畫(huà)出分析圖; (2)如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為320萬(wàn)元，確定最佳的籌資方式。

M公司2020年長(zhǎng)期資本總額為8000萬(wàn)元，其中普通股5000萬(wàn)元，每股價(jià)格為20元；長(zhǎng)期債務(wù)3000萬(wàn)元，利率8%。假設(shè)公司適用的所得稅率為25%。2021年由于公司有合適的投資項(xiàng)目，預(yù)計(jì)將追加籌資2000萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)追加籌資的方案：（1）按照現(xiàn)行市價(jià)，增發(fā)普通股；（2）發(fā)行公司債券（平價(jià)發(fā)行），票面利率為10%。預(yù)計(jì)2021年息稅前利潤(rùn)為1000萬(wàn)元。要求：（1）分別計(jì)算采用兩個(gè)方案籌資后的每股收益；（2）分別計(jì)算采用兩個(gè)方案籌資后，M公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（3）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)；（4）采用每股收益無(wú)差別點(diǎn)分析法，判斷哪個(gè)方案更好，并說(shuō)明該方法存在哪些局限性。

A公司2021年長(zhǎng)期資本總額為1000萬(wàn)元，其中普通股600萬(wàn)元（24萬(wàn)股），長(zhǎng)期債務(wù)400萬(wàn)元，利率10%。假定公司所得稅稅率為25%。2022年預(yù)計(jì)追加籌資200萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：（1）發(fā)行公司債券，票面利率12%；（2）增發(fā)普通股8萬(wàn)股。預(yù)計(jì)2022年公司利潤(rùn)為200萬(wàn)元。要求：（1）測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，每股收益無(wú)差別點(diǎn)的普通股每股收益。（2）測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下的2022年普通股的每股收益，并據(jù)此作出選擇。

某公司2017年資本總額為1000萬(wàn)元，其中普通股為600萬(wàn)元(24萬(wàn)股)，債務(wù)400萬(wàn)元。債務(wù)利率為8%，假定公司所得稅率為25%。該公司2018年預(yù)計(jì)將資本總額增至1200萬(wàn)元，需追加資本200萬(wàn)元。預(yù)計(jì)公司2018年的息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元。現(xiàn)有兩個(gè)籌資方案供選擇:(1)發(fā)行債券200萬(wàn)元，年利率為12%;(2)增發(fā)普通股8萬(wàn)股籌資200萬(wàn)元。要求:(1)測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案的每股盈余無(wú)差別點(diǎn)和無(wú)差別點(diǎn)的普通股每股收益(10分)(2)根據(jù)預(yù)測(cè)的息稅前利潤(rùn)，測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案2018年普通股每股收益，并做出決策(

B公司2021年長(zhǎng)期資本總額為12000萬(wàn)元，其中普通股7200萬(wàn)元（300萬(wàn)股），長(zhǎng)期債務(wù)4800萬(wàn)元，利率10%.公司所得稅稅率為25%.2022年公司預(yù)計(jì)將長(zhǎng)期資本總額增至15000萬(wàn)元，需要追加籌資3000萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)追加籌資方案可供選擇：(1)發(fā)行公司債券，票面利率12%；(2)增發(fā)普通股125萬(wàn)股。預(yù)計(jì)2022年息稅前利潤(rùn)為2400萬(wàn)元。要求：（1）測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)和無(wú)差別點(diǎn)的普通股每股收益；（2）測(cè)算兩個(gè)追加籌資方案下2022年普通股每股收益，并據(jù)以作出選擇。