從企業(yè)的角度來講，要強(qiáng)調(diào)凈資產(chǎn)和凈利潤的關(guān)系，因為企業(yè)壯大后僅有利潤是不行的，還需顯示出企業(yè)整個資產(chǎn)能否給企業(yè)品牌價值帶來快速擴(kuò)張。如果企業(yè)僅是提升利潤，只能證明企業(yè)有盈利能力，要想企業(yè)有更好的現(xiàn)金流，還要有更好的資產(chǎn)累積。因此，僅從企業(yè)盈利生存角度看，凈利潤沒問題，但要從企業(yè)發(fā)展的角度講，企業(yè)還需壯大資產(chǎn)，帶來品牌效應(yīng)。通常來說，投資人收購特別是在簽訂對賭協(xié)議時，都會考慮企業(yè)的資產(chǎn)、利潤、銷售收入等因素。因此，企業(yè)不僅要有利潤，還要壯大資產(chǎn)。要想培育好企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，一定要做好以下方面：放大所有者權(quán)益，確保企業(yè)長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)處于健康合理的結(jié)構(gòu)，讓長期負(fù)債和流動負(fù)債呈現(xiàn)健康的發(fā)展水平。2.流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)也是企業(yè)運(yùn)營的關(guān)鍵要素?，F(xiàn)在，很多中小企業(yè)的CEO不再考慮經(jīng)營，而是考慮融資，因為流動資產(chǎn)是企業(yè)的關(guān)鍵部分，如果處理不好，可能給企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營帶來很多負(fù)面影響。考量資金使用效率在企業(yè)的實(shí)際工作中，可能會遇到企業(yè)總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率和投資回收期對企業(yè)產(chǎn)生影響，以及與現(xiàn)金流有關(guān)的問題。權(quán)責(zé)發(fā)生制就是產(chǎn)品只要生產(chǎn)出來肯定要有增值，只要有增值就會產(chǎn)生利潤，而只要有利潤就要做好賬面利潤，哪怕產(chǎn)品沒有賣出去。產(chǎn)品賣出去，錢收回來的是現(xiàn)金流，收不回來的是賬面利潤。例如，手機(jī)只要生產(chǎn)出來，就會產(chǎn)生銷項稅（所謂銷項稅，是企業(yè)會產(chǎn)生增值額，有增值額就會有增值稅）。如果手機(jī)賣不出去放在倉庫，并且不能核銷，可能就會變成呆壞賬。假定沒有在90天存貨周轉(zhuǎn)周期內(nèi)收回資金，那么多余90天的時間就會擠占企業(yè)資金成本，對企業(yè)的資金流動性產(chǎn)生很大影響。因此，企業(yè)要考量資金的使用效率，這是權(quán)責(zé)發(fā)生制帶來的影響。提高企業(yè)管理水平無論是損益表還是資產(chǎn)負(fù)債表，企業(yè)賬面資產(chǎn)的質(zhì)量一定要高，能夠變現(xiàn)，否則，賬面利潤再高也沒有意義。這就要求企業(yè)要盤活資產(chǎn)，盡可能提高資產(chǎn)使用效率，這體現(xiàn)了企業(yè)管理者的水平。因此，有人能夠根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表、損益表果斷購買股票。需要注意的是，有的企業(yè)財務(wù)報表可能會造假，需要人們在查看的過程中仔細(xì)加以辨別。二、損益表重要術(shù)語分析1.利潤分配過程中的指標(biāo)在營業(yè)利潤中，主要涉及以下要素：息稅前利潤在損益表中經(jīng)常接觸的第一個指標(biāo)叫EBIT或PBIT，即息稅前利潤或營業(yè)利潤。一般來說，現(xiàn)代企業(yè)的經(jīng)營狀況鏈條都維持在息稅前利潤狀態(tài)中，而不可能在凈利潤中，因為到凈利潤時已經(jīng)參夾了很多其他因素。稅后利潤稅后利潤，也叫PAT。在稅后利潤沒有造假的情況下，可以通過稅后利潤和凈資產(chǎn)的比值正確判定企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，通過股價除以每股凈利潤判定使用率。稅前利潤通過企業(yè)稅前利潤的組成，可以判定企業(yè)將來做什么，因為企業(yè)會明顯將主營業(yè)務(wù)利潤放在突出位置。如果企業(yè)在稅前利潤組合中有不同分布，企業(yè)應(yīng)該是著眼于未來。要培育未來利潤，在第一年企業(yè)的稅前利潤就會有雛形。因此，通過對利潤分配的了解，要大體掌握企業(yè)利潤的狀態(tài)結(jié)構(gòu)，包括對未分配利潤的影響。2.總資產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)收益率，反映的是資產(chǎn)負(fù)債率和總資產(chǎn)的關(guān)系，即負(fù)債和資產(chǎn)的比值；凈資產(chǎn)收益率是判定企業(yè)有無價值的關(guān)鍵指標(biāo)。注重市場價值有調(diào)查發(fā)現(xiàn)，世界五百強(qiáng)中的很多企業(yè)都把凈資產(chǎn)收益率（ROE）看得非常重要，這就是企業(yè)一定要有創(chuàng)造百年品牌的決心。企業(yè)創(chuàng)造的價值主要有兩種，一是經(jīng)濟(jì)價值，即稅后利潤減去資產(chǎn)成本；二是MVA，即市場價值。經(jīng)濟(jì)價值的首選是利潤，市場價值則看重資產(chǎn)對品牌的貢獻(xiàn)。換言之，企業(yè)如果把注意力放在收益上而不是凈資產(chǎn)的質(zhì)量和水平上，那企業(yè)只會掙眼前的錢；如果把注意力放在凈資產(chǎn)和總資產(chǎn)的質(zhì)量和效率上，掙得就是未來的錢。因此，很多五百強(qiáng)企業(yè)并不十分看重凈利潤的發(fā)展，更看重提升資產(chǎn)的質(zhì)量，因為質(zhì)量和效率能夠讓企業(yè)獲得最快發(fā)展。市場價值和經(jīng)濟(jì)價值的最大差異是市場價值前期需要很多資金，為定位做很大的市場鋪墊，見不到效益。所以，現(xiàn)在很多企業(yè)更看重經(jīng)濟(jì)價值，包括績效考評、KPI關(guān)鍵業(yè)績指標(biāo)、平衡計分卡等都是為了經(jīng)濟(jì)價值，這樣容易導(dǎo)致企業(yè)劍走偏鋒。做好凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率是稅后利潤和凈資產(chǎn)的比值，如果企業(yè)能夠做好凈資產(chǎn)收益率，整個市場價值就會被放大很多?？傎Y產(chǎn)收益率與凈資產(chǎn)收益率的關(guān)系凈資產(chǎn)收益率是稅后利潤和所有者權(quán)益之間的比值，總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率是衡量投資收益的兩個重要指標(biāo)，它們分別揭示了企業(yè)經(jīng)營過程的兩個不同方面。總資產(chǎn)投資率著眼于企業(yè)的整體經(jīng)營效率，凈資產(chǎn)效益率反映了經(jīng)營效率轉(zhuǎn)化為股東收益的情況，即能為股東創(chuàng)造什么價值。所以，企業(yè)在提高凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率的過程中，除了要改善經(jīng)營業(yè)績外，也要提高效率。資產(chǎn)的使用效率，就要提高存貨的使用效率，應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)和總資產(chǎn)的收益率。這樣，企業(yè)的資產(chǎn)使用效率才能越高。因此，管理者在考核績效時，可以不單純考核銷售收入。但是事實(shí)上，國內(nèi)很多企業(yè)都只考核銷售收入，而不注意考核其他指標(biāo)，這樣通常會給企業(yè)銷售前端制造一種錯覺，認(rèn)為只要完成銷售任務(wù)即可。3.營業(yè)利潤率營業(yè)利潤率取決于常見的銷售收入和成本。其中，成本分為變動成本和不變成本，變動成本包括材料、人工、水、電、煤氣、暖氣等費(fèi)用。銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用和制造費(fèi)用也是費(fèi)用中的重要組成部分。總之，企業(yè)要想提高營業(yè)利潤率，就要控制營業(yè)成本、固定制造費(fèi)用、銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用、稅金利息、股息等，同時，也要同步控制原材料、人工、銷售收入、管理費(fèi)等，這樣企業(yè)的成本才能控制下來。4.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)過程中，會出現(xiàn)息稅前利潤和資產(chǎn)負(fù)債表中所要開銷的費(fèi)用有關(guān)，要想實(shí)現(xiàn)這些利潤，在核實(shí)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率決定因素時，需要把必須的開銷核算出來。例如，管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用中的部分費(fèi)用、差旅費(fèi)可以省掉，銷售成本、與顧客溝通、培育客戶的費(fèi)用則不能省。在制定資產(chǎn)效率時，要體現(xiàn)關(guān)鍵指標(biāo)，即要分清哪些費(fèi)用可以省，哪些費(fèi)用不能省。因此，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要取決于平均固定資產(chǎn)凈值、平均存貨余額、平均應(yīng)收賬款余額。每生產(chǎn)一批貨，就要預(yù)估可能積壓的存貨量，提前做好存貨預(yù)算，預(yù)測固定資產(chǎn)對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率造成的影響，正確做出相應(yīng)的調(diào)整。企業(yè)沒有應(yīng)收賬款，沒有存貨，是理想狀態(tài)，因此必須想辦法考量平均固定資產(chǎn)凈值、存貨、應(yīng)收賬款，即在一定范圍內(nèi)把控好這幾個指標(biāo)。5.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)企業(yè)在制定銷售指標(biāo)時，除了確定銷售收入外，還要確定應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)，必須將應(yīng)收賬款在約定的周轉(zhuǎn)時間內(nèi)收回，否則，就是占用公司資金。因此，必須要對它予以一定的制約。應(yīng)收賬款主要考核幾個常見指標(biāo)，比如應(yīng)收賬款回收天數(shù)（DSO）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。其中，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中應(yīng)收賬款和存貨加起來占全部收入的比重最好不超過20%。6.存貨周轉(zhuǎn)率存貨管理中，一般要定存貨周轉(zhuǎn)率，或者是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本÷2＝（期初存貨＋加期末存貨除以）÷2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360天÷存貨周轉(zhuǎn)率7.固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度固定資產(chǎn)對資金流動性產(chǎn)生的負(fù)面作用比較大，在確認(rèn)這個指標(biāo)時，要盡可能考量到周轉(zhuǎn)速度，否則，容易給整個行業(yè)造成重大影響。一般來說，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度通常成為制約中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵瓶頸。從某種程度上講，在固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上要加快周轉(zhuǎn)速度，不要擠占太多資金。因此，企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)時一定要考量到固定資產(chǎn)與流動資產(chǎn)的平衡，不能讓固定資產(chǎn)成為制約企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵要素?？傊?，企業(yè)不要隨意擴(kuò)充固定資產(chǎn)，因為高固定資產(chǎn)意味著低流動資產(chǎn)。無形資產(chǎn)開發(fā)無形資產(chǎn)開發(fā)中以購買專利、購買技術(shù)和特許加盟為標(biāo)準(zhǔn)，購買品牌、商譽(yù)時，企業(yè)最簡單的辦法就是并購。