你好，你可以這么理解 一個(gè)企業(yè) 負(fù)債率越高 相對(duì)破產(chǎn)的可能性 就越大 這樣 股權(quán)投資者血本無(wú)歸的可能性 也就越高 根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則 風(fēng)險(xiǎn)越大 要求的回報(bào)就越高 這樣 股權(quán)資本成本 也就越高的

負(fù)債比重越大,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大,投資者投資該企業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)越大,這樣投資者要求的報(bào)酬率就高,權(quán)益資本成本就高

您好，這句話比較拗口，老師給您引用注會(huì)中的計(jì)算公式劇比較好理解了。有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本%2B負(fù)債/權(quán)益市價(jià)*（無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本-稅前債務(wù)資本成本），您提問(wèn)的表述對(duì)應(yīng)的就是等式的最后一個(gè)加項(xiàng)。

在無(wú)稅 MM 理論中，“企業(yè)加權(quán)資本成本與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)”這一觀點(diǎn)可以從以下幾個(gè)方面來(lái)理解： 首先，加權(quán)平均資本成本（WACC）的計(jì)算公式通常為：WACC = （債務(wù)資本成本×債務(wù)比重） %2B （權(quán)益資本成本×權(quán)益比重） 。 在無(wú)稅 MM 理論的假設(shè)下，該理論認(rèn)為企業(yè)價(jià)值只取決于其未來(lái)的經(jīng)營(yíng)收益，而與資本結(jié)構(gòu)（即債務(wù)和權(quán)益的比例）無(wú)關(guān)。 具體來(lái)說(shuō)，無(wú)稅 MM 理論假設(shè)資本市場(chǎng)是完美的，不存在交易成本、破產(chǎn)成本等。在這種理想狀態(tài)下，企業(yè)無(wú)論采用何種資本結(jié)構(gòu)，都不會(huì)改變其整體的風(fēng)險(xiǎn)水平。因?yàn)橥顿Y者可以通過(guò)自身的投資組合來(lái)調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)，所以企業(yè)的債務(wù)增加并不會(huì)導(dǎo)致權(quán)益資本成本的上升。 例如，一家企業(yè)原本全部由權(quán)益資本構(gòu)成，此時(shí)權(quán)益資本成本為 10%。當(dāng)它引入債務(wù)資本，按照常規(guī)理解，由于債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，可能會(huì)使加權(quán)平均資本成本降低。但在無(wú)稅 MM 理論中，由于債務(wù)的引入會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致權(quán)益資本成本上升，上升的幅度恰好抵消了債務(wù)資本成本較低帶來(lái)的好處，使得加權(quán)平均資本成本保持不變。 再比如，假設(shè)企業(yè) A 完全由股權(quán)融資，其權(quán)益資本成本為 12%；企業(yè) B 有 50%的債務(wù)和 50%的股權(quán)，債務(wù)資本成本為 8%。在無(wú)稅 MM 理論下，企業(yè) B 的權(quán)益資本成本會(huì)上升到 16%（假設(shè)值），使得企業(yè) A 和企業(yè) B 的加權(quán)平均資本成本均為 12%。 所以，雖然加權(quán)資本成本的計(jì)算形式上依賴于負(fù)債與權(quán)益的比重，但在無(wú)稅 MM 理論的嚴(yán)格假設(shè)下，企業(yè)加權(quán)資本成本最終與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)

你好，因?yàn)楣蓹?quán)籌資不用承擔(dān)利息費(fèi)用，也不用償還本金，所以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，但是股東要求的報(bào)酬率更高，所以資本負(fù)擔(dān)重。