現(xiàn)金流折現(xiàn)法估值公式

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法是運(yùn)用估算公司未來(lái)的現(xiàn)金流量并根據(jù)一定的貼現(xiàn)率計(jì)算公司的現(xiàn)值來(lái)決定股票發(fā)行價(jià)格的定價(jià)方法.計(jì)算公式如下:

NCF=X(1-T)-I,其中:NCF代表現(xiàn)金凈流量;X代表營(yíng)業(yè)凈收入(NOI)或稅前息前盈余(EBIT);T代表所得稅率;I代表投資.

使用此法要確定:預(yù)期企業(yè)未來(lái)存續(xù)期各年度的現(xiàn)金流量;要找到一個(gè)合理的公允的折現(xiàn)率,折現(xiàn)率的大小取決于取得的未來(lái)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn).

投資之前為什么一定要進(jìn)行估值?

說(shuō)到估值,首先我們得先知道:估值是什么?

要理解這概念,我覺(jué)得大可不必用太官方、太正式化的定義來(lái)說(shuō)明(各位大可自行搜索).這里我們用大白話去理解就行,我曾在 估值是一門市場(chǎng)化的藝術(shù) 中提到過(guò):"所謂的估值,望文知意,我們可以大致理解為:評(píng)估值不值,值多少."

從估值本身來(lái)講,其實(shí)估值并不局限于投資.在一個(gè)更廣義、更高層、更抽象的角度來(lái)看,我們甚至可以說(shuō):估值無(wú)處不在.

像大伙常見(jiàn)的,包括相親(所謂的門當(dāng)戶對(duì),各種條件,其實(shí)也就是在間接對(duì)對(duì)象的一個(gè)估值,無(wú)論是學(xué)歷、人品、能力、認(rèn)知、思維、原生家庭等,還有經(jīng)常會(huì)提到的潛力股),求職(雙向的,招聘者通過(guò)自身的了解來(lái)評(píng)估應(yīng)聘者的能力,應(yīng)聘者也在看公司的前景、薪資條件、團(tuán)隊(duì)氛圍等),還有入學(xué),考研考公等,都存在著評(píng)估值不值的思考,還很可能是精挑細(xì)選(畢竟對(duì)于絕大部分人來(lái)說(shuō),魚和熊掌不可兼得).另外,像平常的買菜,吃飯,購(gòu)物等等,往往都存在比較,都可以看成是簡(jiǎn)短的一次評(píng)估,只是因?yàn)榉至枯p,沒(méi)有上升到需要多方考慮的層面.

可以這么說(shuō),你可能沒(méi)有想到估值,但你無(wú)時(shí)不刻在進(jìn)行著估值.(說(shuō)到這里,也提一下為什么我會(huì)認(rèn)為 人生也像是在不停地做trade-off ,這些本就是一個(gè)不斷評(píng)估、選擇的過(guò)程.)從這些來(lái)講,也就可以大概理解 為什么需要估值 了.

再對(duì)應(yīng)到投資,估值其實(shí)就是在評(píng)估一家企業(yè)值多少,1-3年、3-5年,5-10年甚至更長(zhǎng)遠(yuǎn)的時(shí)間,它可以、能夠值多少(預(yù)期,所謂的潛力、前景).估值本身就是做選擇、做投資的重要依據(jù).只是,像前面提到的各種場(chǎng)景的估值,終究都會(huì)因人本身的知識(shí)、能力、經(jīng)驗(yàn)、認(rèn)知、家境等因素的千差萬(wàn)別而導(dǎo)致結(jié)果各異但又有共性.

另外就是,投資因?yàn)闀?huì)涉及到錢,而且大家基本都是想來(lái)賺錢的,就不得不考慮性價(jià)比,或者說(shuō)勝率的問(wèn)題,這本身就會(huì)涉及到估值,無(wú)論是短期的還是長(zhǎng)期的.

總之,估值其實(shí)就是一桿秤,對(duì)企業(yè)的一種價(jià)值衡量,不管是現(xiàn)在,還是未來(lái).我們基本上都是在眾多不確定性(企業(yè)基本面,政策面,資金面等等)中尋找能夠大概率賺錢的企業(yè),而綜合多方面因素考慮下的估值,就是一個(gè)體現(xiàn)概率會(huì)有多大的重要因素.

以上詳細(xì)介紹了現(xiàn)金流折現(xiàn)法估值公式是怎樣的,也介紹了投資之前為什么一定要進(jìn)行估值.通過(guò)本文的介紹,我們可以了解到,現(xiàn)金流折現(xiàn)估值公式應(yīng)該是NCF=X(1-T)-I,其中:NCF代表現(xiàn)金凈流量;X代表營(yíng)業(yè)凈收入(NOI)或稅前息前盈余(EBIT);T代表所得稅率;I代表投資.