公司價值評估的三種方法

執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)根據(jù)評估目的、評估對象、價值類型、資料收集等情況,分析收益法、市場法、成本法(資產(chǎn)基礎(chǔ)法)三種基本方法的適用性,選擇評估方法.

對于適合采用不同評估方法進行企業(yè)價值評估的,資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)采用兩種以上評估方法進行評估.

收益法

企業(yè)價值評估中的收益法,是指將預(yù)期收益資本化或者折現(xiàn),確定評估對象價值的評估方法.

資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)結(jié)合被評估單位的歷史經(jīng)營情況、未來收益可預(yù)測情況、所獲取評估資料的充分性,恰當(dāng)考慮收益法的適用性.

收益法常用的具體方法包括股利折現(xiàn)法和現(xiàn)金流量折現(xiàn)法.

股利折現(xiàn)法是將預(yù)期股利進行折現(xiàn)以確定評估對象價值的具體方法,通常適用于缺乏控制權(quán)的股東部分權(quán)益價值評估.

股利折現(xiàn)法的預(yù)期股利一般應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)市場參與者的通常預(yù)期,適用的價值類型通常為市場價值.

現(xiàn)金流量折現(xiàn)法通常包括企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型和股權(quán)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型.資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評估單位所處行業(yè)、經(jīng)營模式、資本結(jié)構(gòu)、發(fā)展趨勢等,恰當(dāng)選擇現(xiàn)金流折現(xiàn)模型.

預(yù)測現(xiàn)金流量,既可以從市場參與者角度進行,也可以選擇特定投資者的角度.在實際控制或者評估目的是為了獲得實際控制權(quán)情形下,從特定投資者的角度預(yù)測現(xiàn)金流量時,適用的價值類型通常為投資價值.

對委托人和其他相關(guān)當(dāng)事人依法提供并保證合理性、合法性、完整性的未來收益預(yù)測資料,資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)與委托人和其他相關(guān)當(dāng)事人討論未來各種可能性,結(jié)合被評估單位的人力資源、技術(shù)水平、資本結(jié)構(gòu)、經(jīng)營狀況、歷史業(yè)績、發(fā)展趨勢,考慮宏觀經(jīng)濟因素、所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景,分析未來收益預(yù)測資料與評估目的及評估假設(shè)的適用性.

資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注未來收益預(yù)測中經(jīng)營管理、業(yè)務(wù)架構(gòu)、主營業(yè)務(wù)收入、毛利率、營運資金、資本性支出、資本結(jié)構(gòu)等主要參數(shù)與評估假設(shè)、價值類型的一致性.當(dāng)預(yù)測趨勢與歷史業(yè)績和現(xiàn)實經(jīng)營狀況存在重大差異時,資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)要求委托人和其他相關(guān)當(dāng)事人說明差異的合理性及可持續(xù)性,與評估假設(shè)、價值類型核查一致后,在資產(chǎn)評估報告中予以披露.

資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)按照法律、行政法規(guī)規(guī)定,以及被評估單位所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景、協(xié)議與章程約定、經(jīng)營狀況、資產(chǎn)特點和資源條件等,恰當(dāng)確定收益期.

資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)知曉企業(yè)經(jīng)營達到相對穩(wěn)定前的時間區(qū)間是確定預(yù)測期的主要因素.

資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)在對企業(yè)收入結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、資本性支出、投資收益和風(fēng)險水平等綜合分析的基礎(chǔ)上,結(jié)合宏觀政策、行業(yè)周期及其他影響企業(yè)進入穩(wěn)定期的因素合理確定預(yù)測期.

資產(chǎn)評估專業(yè)人員確定折現(xiàn)率,應(yīng)當(dāng)綜合考慮評估基準(zhǔn)日的利率水平、市場投資收益率等資本市場相關(guān)信息和所在行業(yè)、被評估單位的特定風(fēng)險等相關(guān)因素.第二十七條資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)企業(yè)進入穩(wěn)定期的因素分析預(yù)測期后的收益趨勢、終止經(jīng)營后的處置方式等,選擇恰當(dāng)?shù)姆椒ü浪泐A(yù)測期后的價值.

執(zhí)行企業(yè)價值評估業(yè)務(wù)可以根據(jù)評估對象特點選擇收益法的不同具體方法進行評估.資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)被評估單位的具體情況選擇恰當(dāng)?shù)念A(yù)期收益口徑,并確信折現(xiàn)率與預(yù)期收益的口徑保持一致.

市場法

企業(yè)價值評估中的市場法,是指將評估對象與可比上市公司或者可比交易案例進行比較,確定評估對象價值的評估方法.

資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)所獲取可比企業(yè)經(jīng)營和財務(wù)數(shù)據(jù)的充分性和可靠性、可收集到的可比企業(yè)數(shù)量,考慮市場法的適用性.

市場法常用的兩種具體方法是上市公司比較法和交易案例比較法.

上市公司比較法是指獲取并分析可比上市公司的經(jīng)營和財務(wù)數(shù)據(jù),計算價值比率,在與被評估單位比較分析的基礎(chǔ)上,確定評估對象價值的具體方法.

上市公司比較法中的可比企業(yè)應(yīng)當(dāng)是公開市場上正常交易的上市公司.在切實可行的情況下,評估結(jié)論應(yīng)當(dāng)考慮控制權(quán)和流動性對評估對象價值的影響.

交易案例比較法是指獲取并分析可比企業(yè)的買賣、收購及合并案例資料,計算價值比率,在與被評估單位比較分析的基礎(chǔ)上,確定評估對象價值的具體方法.

控制權(quán)以及交易數(shù)量可能影響交易案例比較法中的可比企業(yè)交易價格.在切實可行的情況下,應(yīng)當(dāng)考慮評估對象與交易案例在控制權(quán)和流動性方面的差異及其對評估對象價值的影響.

資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)關(guān)注業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營模式、企業(yè)規(guī)模、資產(chǎn)配置和使用情況、企業(yè)所處經(jīng)營階段、成長性、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等因素,恰當(dāng)選擇與被評估單位進行比較分析的可比企業(yè).

資產(chǎn)評估專業(yè)人員所選擇的可比企業(yè)與被評估單位應(yīng)當(dāng)具有可比性.可比企業(yè)應(yīng)當(dāng)與被評估單位屬于同一行業(yè),或者受相同經(jīng)濟因素的影響.

價值比率通常包括盈利比率、資產(chǎn)比率、收入比率和其他特定比率.在選擇、計算、應(yīng)用價值比率時,應(yīng)當(dāng)考慮:

(一)選擇的價值比率有利于合理確定評估對象的價值;

(二)計算價值比率的數(shù)據(jù)口徑及計算方式一致;

(三)應(yīng)用價值比率時盡可能對可比企業(yè)和被評估單位間的差異進行合理調(diào)整.

成本法

企業(yè)價值評估中的資產(chǎn)基礎(chǔ)法,是指以被評估單位評估基準(zhǔn)日的資產(chǎn)負(fù)債表為基礎(chǔ),評估表內(nèi)及可識別的表外各項資產(chǎn)、負(fù)債價值,確定評估對象價值的評估方法.

資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)根據(jù)會計政策、企業(yè)經(jīng)營等情況,要求被評估單位對資產(chǎn)負(fù)債表表內(nèi)及表外的各項資產(chǎn)、負(fù)債進行識別.

資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)知曉并非每項資產(chǎn)和負(fù)債都可以被識別并單獨評估.當(dāng)存在對評估對象價值有重大影響且難以識別和評估的資產(chǎn)或者負(fù)債時,應(yīng)當(dāng)考慮資產(chǎn)基礎(chǔ)法的適用性.

采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進行企業(yè)價值評估,各項資產(chǎn)的價值應(yīng)當(dāng)根據(jù)其具體情況選用適當(dāng)?shù)木唧w評估方法得出,所選評估方法可能有別于其作為單項資產(chǎn)評估對象時的具體評估方法,應(yīng)當(dāng)考慮其對企業(yè)價值的貢獻.

資產(chǎn)評估專業(yè)人員應(yīng)當(dāng)知曉,在對持續(xù)經(jīng)營前提下的企業(yè)價值進行評估時,單項資產(chǎn)或者資產(chǎn)組合作為企業(yè)資產(chǎn)的組成部分,其價值通常受其對企業(yè)貢獻程度的影響.

采用資產(chǎn)基礎(chǔ)法進行企業(yè)價值評估,應(yīng)當(dāng)對長期股權(quán)投資項目進行分析,根據(jù)被評估單位對長期股權(quán)投資項目的實際控制情況以及對評估對象價值的影響程度等因素,確定是否將其單獨評估.

對專門從長期股權(quán)投資獲取收益的控股型企業(yè)進行評估時,應(yīng)當(dāng)考慮控股型企業(yè)總部的成本和效益對企業(yè)價值的影響.

對同一評估對象采用多種評估方法時,應(yīng)當(dāng)結(jié)合評估目的、不同評估方法使用數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量,采用定性或者定量分析方式形成評估結(jié)論.

法律依據(jù)是什么?

《中華人民共和國公司法》

第三條  公司是企業(yè)法人,有獨立的法人財產(chǎn),享有法人財產(chǎn)權(quán).公司以其全部財產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任. 有限責(zé)任公司的股東以其認(rèn)繳的出資額為限對公司承擔(dān)責(zé)任;股份有限公司的股東以其認(rèn)購的股份為限對公司承擔(dān)責(zé)任.

以上詳細(xì)介紹了公司價值評估的三種方法是怎樣的,也接受了法律依據(jù)是什么.對現(xiàn)在的公司來說,公司價值評估的方法是比較多的,企業(yè)可以選擇很多種方法來評估公司的價值,最經(jīng)常使用的有三種方法,分別是收益法、成本法和市場法,廣大的財務(wù)人員最好是能夠掌握這三種價值評估方法.