在資本市場(chǎng)均衡的條件下，期望報(bào)酬率確實(shí)等于必要報(bào)酬率。這一原理是基于投資者在均衡市場(chǎng)上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的權(quán)衡。當(dāng)市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，投資者對(duì)資產(chǎn)的期望回報(bào)與他們對(duì)資產(chǎn)所要求的最低回報(bào)相匹配。 證券市場(chǎng)線是一條描述資產(chǎn)預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)之間關(guān)系的直線。在證券市場(chǎng)線上，每個(gè)點(diǎn)代表一個(gè)特定資產(chǎn)在給定風(fēng)險(xiǎn)水平下的預(yù)期必要報(bào)酬率。這條線的縱軸通常表示必要報(bào)酬率，因?yàn)樵谫Y本市場(chǎng)理論中，它代表了投資者在考慮風(fēng)險(xiǎn)后愿意接受的最低回報(bào)率。 然而，當(dāng)你提到市場(chǎng)均衡條件下期望報(bào)酬率與必要報(bào)酬率的相等性時(shí)，確實(shí)可以認(rèn)為在均衡狀態(tài)下，證券市場(chǎng)線的縱軸既代表了必要報(bào)酬率，也代表了期望報(bào)酬率。這是因?yàn)樵谶@種狀態(tài)下，投資者對(duì)資產(chǎn)的期望回報(bào)與他們所要求的最低回報(bào)是一致的。 但需要注意的是，證券市場(chǎng)線的縱軸主要表示的是必要報(bào)酬率，因?yàn)樗w現(xiàn)了投資者在考慮風(fēng)險(xiǎn)后愿意接受的最低回報(bào)率。期望報(bào)酬率則是在這個(gè)基礎(chǔ)上，根據(jù)投資者的預(yù)期和市場(chǎng)條件進(jìn)行調(diào)整后得到的預(yù)期回報(bào)。因此，雖然兩者在市場(chǎng)均衡條件下相等，但在理論上，證券市場(chǎng)線的縱軸更傾向于被解釋為必要報(bào)酬率。 綜上所述，雖然從某種角度看，證券市場(chǎng)線的縱軸在市場(chǎng)均衡條件下既是必要報(bào)酬率又是期望報(bào)酬率，但更嚴(yán)格地說，它主要表示的是必要報(bào)酬率，因?yàn)檫@是在考慮風(fēng)險(xiǎn)后投資者愿意接受的最低回報(bào)率。