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光華公司目前資本結(jié)構(gòu)為:總資本1000萬(wàn)元,其中債務(wù)資金400萬(wàn)元(年利息40萬(wàn)元);普通股資本600萬(wàn)元(600萬(wàn)股,面值1元,市價(jià)5元)。企業(yè)由于有一個(gè)較好的新投資項(xiàng)目,需要追加籌資300萬(wàn)元,有兩種籌資方案:甲方案:增發(fā)普通股100萬(wàn)股,每股發(fā)行價(jià)3元。乙方案:向銀行長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元,利率10%。根據(jù)測(cè)算,追加籌資后銷(xiāo)售額可望達(dá)到1200萬(wàn)元,變動(dòng)成本率60%,固定成本為200萬(wàn)元,所得稅稅率25%,不考慮籌資費(fèi)用因素。要求:運(yùn)用每股收益分析法,選擇籌資方案。【這道題無(wú)差別點(diǎn)結(jié)果為250萬(wàn)元,籌資后息稅前利潤(rùn)為1200×(1-60%)-200=280,那應(yīng)該選擇哪個(gè)方案,為什么?【請(qǐng)老師趕快解答,已經(jīng)好幾次問(wèn)了還沒(méi)有回復(fù)】

2023-06-10 20:03
答疑老師

齊紅老師

職稱(chēng)：注冊(cè)會(huì)計(jì)師；財(cái)稅講師

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2023-06-10 20:13

同學(xué)你好，每股收益分析法下的第一種方案的每股收益=（280-40）*（1-25%）/(600%2B100)=0.2571? 第二種方案的每股收益=（280-40-300*10%）*（1-25%）/600=0.2625?? 應(yīng)該選擇第二種籌資方案，因?yàn)榈诙N方案的每股收益較高

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同學(xué)你好，每股收益分析法下的第一種方案的每股收益=（280-40）*（1-25%）/(600%2B100)=0.2571? 第二種方案的每股收益=（280-40-300*10%）*（1-25%）/600=0.2625?? 應(yīng)該選擇第二種籌資方案，因?yàn)榈诙N方案的每股收益較高
2023-06-10
你好同學(xué)，馬上回復(fù)你
2023-06-10
你好，答案:(1) [(EBIT0-40-300×16%)×(1-20%)]÷600 =[(EBIT0-40)×(1-20%)]÷(600+100) EBIT0=376(萬(wàn)元) (2)EBIT1=[(376-40-300×16%)×(1-20%)]÷600=0.384(元) EBIT2=[(376-40)×(1-20%)]÷(600+100)=0.384(元) 在每股收益無(wú)差別點(diǎn)上,兩種方案的每股收益是相等的。乙方案因利息增加,凈利潤(rùn)降低,但股數(shù)也低。 (3)追加籌資后的EBIT=1200×(1-60%)-200=280(萬(wàn)元) 因?yàn)樽芳踊I資后的EBIT280萬(wàn)元小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)每股收益376萬(wàn)元,故應(yīng)選擇普通股籌資,即甲方案。 (4)EBIT1=[(280-40-300×16%)×(1-20%)]÷600=0.256(元) EBIT2=[(280-40)×(1-20%)]÷(600+100)=0.274(元) EBIT2> EBIT1,驗(yàn)證了選擇甲方案無(wú)誤
2023-06-09
你好同學(xué)稍等回復(fù)你
2023-06-10
同學(xué)參考圖片計(jì)算
2023-06-10
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