解: (1)每年折舊=(200+200-40)÷6=60(萬元); 每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量=年?duì)I業(yè)收入-年付現(xiàn)成本-所得稅=稅后凈利+折舊=400*(1-25%)-280*(1-25%)+60*25%=105(萬元) (2)投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 該方案每年的現(xiàn)金流量見表7—1. 表7—1 投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量 單位:萬元; 項(xiàng)目 第0年 第1年 第2年 第3~第7年 第8年 初始投資 —200 —200 營運(yùn)資本墊支 —50 營業(yè)現(xiàn)金流量 105 105 營運(yùn)資本回收 50 凈殘值 40 現(xiàn)金流量 —200 —200 —50 105 195 (3)凈現(xiàn)值計(jì)算 NPV=195×+105×—50×—200—200=—3.24(萬元) (4)獲利指數(shù)=419.858/423.1=0.99 (5)r=10%,則 NPV=-3.24(萬元) r=9%,則 NPV=16.30(萬元) 內(nèi)含報(bào)酬率=9.83% 項(xiàng)目不可行。

你好，正在計(jì)算中，請稍后

每年折舊=(200+200-40)÷60=60 每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量=銷售收入×(1-所得稅稅率)-付現(xiàn)成本×(1-所得稅稅率)+折舊×所得稅稅率=400×(1-30%)-280×(1-30%)+60×30% =102

折舊=(200*2-40)/6=60 每年的凈現(xiàn)金流量 NCF0=-200 NCF1=-200 NCF2=-50 NCF3-NCF7=(400-280)*0.7%2B60*0.3=102 NCF8=102%2B50%2B40=192 凈現(xiàn)值NPV=-200-200X（P/F，10%，1）-50X（P/F，10%，2）%2B102X（P/A，10%，5）X（P/F，10%，2）%2B192X（P/F，10%，8）

你好 項(xiàng)目投資兩年，每年投資200萬，所以總投資400萬，每年折舊=(200%2B200-40)/6=60(萬元); 每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量=(營業(yè)收入-付現(xiàn)成本)*(1-T)%2B折舊*T，營業(yè)收入400萬元，付現(xiàn)成本280，所得稅稅率25%， 代入公式，每年?duì)I業(yè)凈現(xiàn)金流量=（400-280）*75%%2B60*25%=105 2. 項(xiàng)目? ? ? ? ? ? ? ? ??第0年? ? ? ? ? ? ? ? ? ?第1年? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 第2年? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?第3~第7年? ? ? ? ? ? ? ? ?第8年 初始投資? ? ? ? -200? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??-200? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 營運(yùn)資本墊支? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?? ?-50?? 營業(yè)現(xiàn)金流量? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??105? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?105 營運(yùn)資本回收? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 50 凈殘值? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ??40 現(xiàn)金流量? ? ? ? ? ? -200? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?-200? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? -50? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 105? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?195 3.凈現(xiàn)值=105*（P/A,10%,5）*(P/F,10%,2)%2B195*(P/F,10%,8)-200-200*(P/F,10%,1-50*(P/F,10%,2)=105*3.7908*0.8264%2B195*0.4665-200-200*0.9091-50*0.8264=-3.24萬 4.獲利指數(shù)=未來現(xiàn)金凈現(xiàn)金流量/投資額現(xiàn)值=（105*3.7908*0.8264%2B195*0.4665）/(200%2B200*0.9091)=419.858/423.1=0.99 5.內(nèi)含報(bào)酬率是凈現(xiàn)值為0的時(shí)候的報(bào)酬率 i=9%時(shí)，NPV=105*3.78897*0.8417%2B195*0.5019-200-200*0.9174-50*0.8417=16.3 i=10%，NPV=-3.24 用插值法，（10%-9%）/(-3.24-16.3)=(9%-irr)/16.3, irr=9.83% 凈現(xiàn)值小于0，獲利指數(shù)小于1 ，項(xiàng)目不可行