1. 先看資產(chǎn)負(fù)債表：摸清 “家底” 是否扎實(shí) 核查貨幣資金：是否有大額受限資金（如保證金），確保實(shí)際可動(dòng)用資金真實(shí)。 關(guān)注應(yīng)收款項(xiàng)：應(yīng)收賬款金額、賬齡（超 1 年占比）、壞賬準(zhǔn)備是否足額計(jì)提，避免隱性壞賬。 核實(shí)資產(chǎn)權(quán)屬：固定資產(chǎn)（房產(chǎn)、設(shè)備）、無形資產(chǎn)（專利、商標(biāo)）是否有完整產(chǎn)權(quán)，無抵押 / 查封。 排查負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)：短期借款、應(yīng)付賬款規(guī)模是否合理，有無逾期債務(wù)、未披露的或有負(fù)債（如擔(dān)保）。 核心指標(biāo)：凈資產(chǎn) = 資產(chǎn)總額 - 負(fù)債總額，對(duì)比注冊(cè)資本，判斷資本是否充實(shí)。 2. 再看利潤表：判斷 “賺錢能力” 是否靠譜 看營收質(zhì)量：營業(yè)收入是否持續(xù)（避免一次性收入），毛利率是否穩(wěn)定（與行業(yè)均值對(duì)比，異常波動(dòng)需警惕）。 查費(fèi)用合理性：銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用占營收比例是否正常，有無大額異常支出（如關(guān)聯(lián)方資金占用）。 辨凈利潤真實(shí)性：扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤（如政府補(bǔ)助、資產(chǎn)處置收益），才是核心盈利水平。 警惕信號(hào)：營收增長但凈利潤下滑、毛利率遠(yuǎn)高于同行且無合理解釋。 3. 重點(diǎn)看現(xiàn)金流量表：驗(yàn)證 “現(xiàn)金流” 是否健康 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流：是否為正且與凈利潤匹配（凈利潤高但經(jīng)營現(xiàn)金流為負(fù)，可能是應(yīng)收款過多，盈利虛增）。 投資 / 籌資活動(dòng)現(xiàn)金流：投資支出是否合理（如擴(kuò)產(chǎn)），籌資活動(dòng)是否依賴借款（償債壓力大）。 核心邏輯：現(xiàn)金流是企業(yè) “血液”，經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)為正，才說明盈利能轉(zhuǎn)化為實(shí)際資金。 4. 必查關(guān)鍵附注：深挖 “隱藏風(fēng)險(xiǎn)” 關(guān)聯(lián)交易：與股東、實(shí)控人及其關(guān)聯(lián)方的交易金額、定價(jià)是否公允（避免利益輸送）。 會(huì)計(jì)政策：折舊年限、壞賬計(jì)提比例是否與同行一致，有無隨意變更（調(diào)節(jié)利潤）。 未決訴訟、稅務(wù)處罰、環(huán)保問題等或有風(fēng)險(xiǎn)，直接影響收購后成本。 5. 簡單對(duì)比與驗(yàn)證 橫向?qū)Ρ龋号c同行業(yè)公司核心指標(biāo)（毛利率、凈利率、資產(chǎn)負(fù)債率）對(duì)比，判斷企業(yè)行業(yè)地位。 縱向?qū)Ρ龋喝粲?23 年數(shù)據(jù)，看營收、利潤、現(xiàn)金流的變動(dòng)趨勢(shì)（持續(xù)下滑需謹(jǐn)慎）。 交叉驗(yàn)證：資產(chǎn)負(fù)債表的應(yīng)收款增長是否與利潤表的營收增長匹配，現(xiàn)金流是否支撐利潤。